地盤

　　本月商業銀行理財產品市場呈現出以下特點：受資本市場調整和零收益事件影響，結構型理財產品發行大跌；受人民幣升值影響，人民幣理財產品的發行和市場占比繼續大幅增加；儘管面臨較明顯的通貨膨脹，但一段時間以來央行始終未有加息動作，因此市場對於短期化產品更為青睞；信貸資產理財產品依然是市場主角，除非監管層有明顯政策出台，否則此類產品會在今年年內繼續風靡。

　　本周發行49款信貸資產理財產品

　　根據普益財富網的不完全統計，上周(2008年7月25日至31日，下同)各家銀行總共發行了49款信貸資產理財產品，比前一周42款的發行數稍多。其中建設銀行和招商銀行分別發行了30款和15款，在各家銀行中名列前茅。之前發行量較大的中信銀行上周轉為發行票據理財產品。

　　本周透露借款人的此類理財產品中，有17款產品的借款人是能源企業及國有壟斷企業；政府機構作為借款人的產品共有5款，信用主體都是各省的交通廳。

　　上周獲得擔保的此類理財產品僅有2款。一款由光大銀行發行，借款人為內蒙古交通廳，該筆貸款由國家開發銀行擔保；另一款由工商銀行發行，依然用工商銀行提供備用貸款這種打政策擦邊球的方式進行擔保。

　　除以上兩類信用等級較高及有擔保的產品外，還有一些產品的借款人是大型企業，這些企業的信用等級也比較高，因此產品的信用風險也比較小。

　　本周發行的信貸資產理財產品，稍微有些新意的是招商銀行發行的信貸資產愛心繫列理財產品，該產品將以理財產品的名義，把相當於1.2%本金的收益捐贈給中國宋慶齡基金會，用於「512」四川地震災區的學校援建項目，這是又一款帶有公益性質的理財產品。

　　信託貸款理財產品受追捧

　　今年5月，銀監會明令禁止商業銀行為融資性信託提供擔保。此後，各大商業銀行均對外聲稱，已停止開辦銀行擔保融資性信託業務。但是，「銀監會叫停商業銀行擔保融資性信託」事件並未在短期內影響該類產品的發行，相反，以提高存款準備金為政策工具的緊縮貨幣政策，促使商業銀行擴大了該類產品的發行規模和速度。

　　可以肯定的是，7月以來各家銀行發行信貸資產類理財產品的熱情沒有絲毫減退，反而在不斷加大推出力度。截至7月17號，市場上新發行了121款信貸資產類理財產品。

　　相對於市場傳聞多家銀行取消了此類產品的擔保，我們更希望客觀看待事實。事實就是，不少銀行的信貸資產類理財產品從來就沒有加入過擔保要素。

　　對於那些確實需要「擔保」之類的方式提高信用等級、增強投資者信心的產品而言，即使叫停銀行擔保，此類產品也會轉而尋求其它方式。目前新出現的擔保方式包括信用主體和關聯企業以各種信用、實物、土地使用權等進行擔保，甚至政府機構也參與到擔保當中。

　　對於坊間傳言的叫停國開行擔保的事情，實際是不可信的。因為目前國開行並沒有停止對信託項目的擔保業務，最新的7月15號北京銀行發行的一款向基礎設施建設發放貸款的理財產品仍然由國開行擔保償還本息。

財匯資訊提供，摘自：證券日報
2008 / 08 / 05 星期二 09:26

全球下南洋，前進新亞洲

答：

(一)通貨膨脹係指一般（非個別）物價的持續（非偶爾）上漲。
(二)通貨膨脹的肇因，理論上可分為：

1. 成本推動：主要係工資、原料等投入成本變動透過生產反映於售價上，再影響到一般物價。
   

中產階級 愈來愈多淪落貧窮線

【聯合報／記者許玉君／台北報導】

低收入戶愈來愈多，日本趨勢專家大前研一所觀察到的「Ｍ型社會」，是否在台灣出現？國內學者普遍認為，目前台灣社會尚未淪為「Ｍ型社會」，不過確實有「中產階級消失」的現象。 今年國內低收入戶戶數與人數預計將再創新高，有愈來愈多的中產階級「向下」淪為低收入戶，前主計長、現任淡江大學財金系教授韋伯韜（韋端）認為，消失的中產階級淪入下流社會，在美、日等先進國家已經成為一種現象，而國內現況也似乎有跟進的跡象。 韋伯韜說，民眾可以自問，特別是領固定薪水的上班族，五年來工作一樣努力，國家經濟成長率平均有百分之三到百分之五的表現，為什麼薪水、福利沒有跟著一起增加？這就是中產階級消失的前兆。 問問各大醫院的主治醫師，及會計師、律師等，這些以往典型的中產階級，自己還認為自己是中產階級嗎？韋伯韜說，大概只剩下韌性很高的公務員，還算是中產階級的一分子。 前台大財金系教授、現任親民黨立委劉憶如則指出，國內的情況確實還沒有嚴重到出現日本「Ｍ型社會」的程度，但根據她長期觀察國內貧富差距的走勢，卻發現只有屬於金字塔頂端百分之十的超級富豪，財富有繼續向上攀升的榮景，其餘的九成民眾，卻出現家庭所得增加趨緩的跡象。 劉憶如說，以往國際社會所驚艷的「台灣經濟奇蹟」，是因為台灣不僅擁有亮麗異常的經濟表現，同時還是一種相對均衡的成長，不光只有富人賺得到錢，一般民眾也能雨露均霑、所得增加，「成長」加上「均富」，是台灣一躍成為亞洲四小龍之一的關鍵因素。 她分析，發生這種「貧者愈貧，富者愈富」現象的可能原因，也許是由於這群有錢人的所得結構與一般人不同，因為近年來許多新金融商品，如美國存託憑證（ADR）、海外存託憑證（GDR）連動債等，陸續被引進國內，而富人擁有足夠的訊息與資本，可以透過這些特殊管道，持續不斷地「錢滾錢，利滾利」，而一般薪資階級，除了羨慕還是只能羨慕。 中華經濟研究院資深研究員吳惠林也認為，國內目前還沒有出現「Ｍ型社會」，但這的確是一種極可能發生的趨勢，值得國人警惕。吳惠林建議民眾，平時就必須未雨綢繆，避免入不敷出的情況發生。