地盤

         在股市出現結構性上漲的背景下，7月份開放式基金漲多跌少。晨星開放式基金指數上漲1.02％，股票型基金由於倉位偏高整體漲幅居前，指數上漲1.36%。漲幅居前的基金可以大致分為兩類，一類是規模偏小的中小盤投資風格的基金，如中小企業板ETF、華富競爭力優選、富國天瑞強勢，淨值依次上漲8.02%、7.42%和5.86%。一類是股票倉位偏高的基金，如華寶興業旗下的股票型基金——先進成長、收益增長和動力組合當月表現居前。截至2008年二季度的數據顯示，華寶興業旗下的股票型基金平均倉位是77.98％，並且是二季度提升股票倉位較高的基金公司之一。

　　重倉煤炭基金業績迥然

　　業績下跌較多的基金中，前兩個季度可以說是交銀施羅德穩健的「幸福時光」。其年初以來抗跌的原因一方面來源於基金倉位的靈活調整。契約規定的股票倉位是35％-95％，有助於基金經理根據市場行情的變化靈活調倉。實際操作中，該基金連續兩個季度調低倉位規避了部分系統性風險。另一方面，該基金年初以來的行業佈局較好地踏准了市場行情，如煤炭、批零貿易行業的重配使基金淨值獲益良多。二季度行業配置較為集中，除上述兩個行業外，石油化工以及醫藥生物製藥行業也有涉獵，六個行業的配置比重為零，其餘行業的配置比重不到2個點。行業配置相對集中的基金經理通常通過宏觀經濟、行業週期等分析角度挑選出值得投資的行業，希望通過配置重點行業達到獲取超額收益的目的。

　　該基金7月淨值下跌2.42％，主要受其二季度末重配行業的拖累影響。值得關注的是，國內板塊輪動跡象明顯的特徵也時時考驗著基金經理對行業趨勢的判斷，如何使組合重配的行業不致成為「毒藥」，既依賴於基金經理的投資主題思路，也依賴於他們如何在專一與靈活的投資策略中把握平衡。

　　股票比重高的債基領跑

        2008年銀行理財產品市場發展穩步而迅猛，從1月份略超300款，到本月接近500款。近幾個月，媒體和投資者的關注焦點在不停轉換，從零收益結構性產品，到QDII產品全線虧損，再到信貸資產理財產品的存在問題，等等。這是一個積極的信號，說明不管是業界，還是投資者，甚至是媒體，大家開始學著理性地看待這個市場，銀行理財產品從神壇走下，光芒褪盡之後，真正被人們當成有風險的金融產品來對待。

　　本月商業銀行理財產品市場呈現出以下特點：受資本市場調整和零收益事件影響，結構型理財產品發行大跌；受人民幣升值影響，人民幣理財產品的發行和市場占比繼續大幅增加；儘管面臨較明顯的通貨膨脹，但一段時間以來央行始終未有加息動作，因此市場對於短期化產品更為青睞；信貸資產理財產品依然是市場主角，除非監管層有明顯政策出台，否則此類產品會在今年年內繼續風靡。

　　本周發行49款信貸資產理財產品

　　根據普益財富網的不完全統計，上周(2008年7月25日至31日，下同)各家銀行總共發行了49款信貸資產理財產品，比前一周42款的發行數稍多。其中建設銀行和招商銀行分別發行了30款和15款，在各家銀行中名列前茅。之前發行量較大的中信銀行上周轉為發行票據理財產品。

　　本周透露借款人的此類理財產品中，有17款產品的借款人是能源企業及國有壟斷企業；政府機構作為借款人的產品共有5款，信用主體都是各省的交通廳。

有了偏見，就會把「人」看「扁」了

        老子《道德經》第三十三章中說道： 「知人者智，自知者明」。這句大家耳熟能詳的話意思是聰明的人，應該既能正確認識別人，也能正確認識自己。

　　同樣，基金投資人在對基金公司、基金經理、基金業績都有所瞭解的同時，也應仔細評估自身的特點和需求，以確認是否合適投資基金及如何更好地選擇基金。

　　理財專家表示，不同的投資者背景不同、需求也不同，根據投資者的投資目標，期限，和投資個性不同，可以將大家投資需求分為不同類型。

　　影響投資目標因素主要有本金安全、目前收入、本金增值、生活中的階段/職位、年齡、和個人情況等。同樣擁有一百萬資產，如拿出其中五十萬來投資風險較高的基金，年輕或收入較豐厚的投資者認為50%的投入並不是很多；但對退休人員或對本金安全要求較高的投資者，50%的投入就偏高。

　　在投資期限方面，作為通用的原則，投資期限越短，越應該保守。如果你正年輕，投資目標是保障退休後的生活，你的投資期間較長，能承受較大的風險較大，那麼可採用逐步積累、定期投資的方式，因為你擁有更多的時間感受復利所給予的力量；但如果你即將退休，你的投資期限較短，能承受的風險較弱，對本金的安全就更為關注。